央企信托-715号广州黄埔信托（广州国际信托公司）

行业资讯 2024年03月17日 07:27 48 admin

　　（腾讯证券综合）进入八月央企信托-715号广州黄埔信托，A股将如何演绎？国泰君安首席策略分析师乔永远团队指出，当下A股重建仍需要时间。我们认为A股还将继续在3400点到4300点之间震荡重建。

　　其认为，在这个过程中需要重视从交易中获取超额收益央企信托-715号广州黄埔信托的机会，市场行业轮动和主题轮动的特征会更加明显。

　　而八月，其最看好几大方向，其一是行业趋势好，子行业景气度高，业绩增长明确的传媒和养殖；其二是，性价比高，叠加改革预期确定性大，低配明显的电力（国企改革和电力改革利好）。而主题方面，其推荐国企改革、十三五规划、上海迪斯尼及PPP等方向。

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　　以下为乔永远团队《以交易获取收益》文章摘要：

　　热点轮动更加明显，强调以交易获取震荡市的收益

　　A股上半年核心驱动力是风险偏好的上升，但这一过程被股灾打断。回顾整个7月，A股市场风险偏好继续减速，体现在反弹结构变化、杠杆弹性不足以及期指期权隐含的谨慎情绪。在我们7月28日完成的A股机构投资者情绪调研中，对A股趋势乐观的投资者已经从之前的八成下降为两成。

　　此外，投资者也普遍下调央企信托-715号广州黄埔信托了对于未来放松政策的预期。主流投资者认为接下来降准加降息总共可能不会超过两次。这一水平也较之前出现明显下降。此外，730政治局经济会新闻稿重提经济建设为中心。

　　经济下行压力依然较大的背景下，政府加大稳增长的政策力度有助于提升市场对远期增长的信心。但基本面的转变也非一日之功。当下A股重建仍需要时间。我们认为A股还将继续在3400点到4300点之间震荡重建。在这个过程中需要重视从交易中获取超额收益的机会，市场行业轮动和主题轮动的特征会更加明显。

　　八月份市场振荡仍要用底线思维

　　7月27日沪指创8年最大跌幅之后，下跌没有继续扩大。这是救市政策和市场机制自发稳定的结果。27日晚，证监会新闻发言人表示中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的作用。这也显示3400到3600点的“救市底线”更加明确。

　　我们近期和市场进行央企信托-715号广州黄埔信托了广泛的沟通和路演，一个直接的反馈是市场中投资者对于政策的博弈没有减少，反而在增加。当下市场中存在过度悲观的论点，即市场短期存在持续的压力。

　　但我们认为近期监管动向表明市场震荡期仍然要用底线思维，即3400到3600点仍然将成为市场重要的支撑线。这一条件下，A股仍然存在持续性的以交易获取收益的投资机会。

　　甄别有限的业绩亮点

　　二季度中期业绩报告已经在逐步发布，业绩整体向好。当然，市场预期在今年上半年已经充分走在了业绩报告之前。这也意味着有限的业绩亮点暂时还不能改变A股市场的方向。

　　已公布业绩预告的A股上市公司2015年中报整体业绩增速为48.5%。净利润增速落在0~30%、100%以上区间的合计占比50%，净利润增速分布的峰度有所降低。下半年经济增速如果进一步探底，那么整体增长将更加集中向有限的行业龙头集中。大消费、制造业中业绩集中的过程可能会更加明显。

　　绝对收益仍是配置的主线

　　股灾源于风险偏好的边际下降以及微观结构的恶化。而市场微观结构“冰冻三尺非一日之寒”，救市政策也在延长风险偏好恢复到之前水平的时间。投资机会仍然集中在微观结构在调整中出现明显改善的品种上。行业配置我们推荐：一、行业趋势好，子行业景气度高，业绩增长明确的传媒和养殖；二、性价比高，叠加改革预期确定性大，低配明显的电力（国企改革和电力改革利好）。主题方面，我们推荐国企改革、十三五规划、上海迪斯尼及PPP等方向。

　　主题推荐一：国企改革

　　根据《中国企业报》报道，国资委正在加速拓宽央企投资渠道，加大创新成果转化力度：“一方面，加强央企在科技创新方面资金和技术的结合，激励央企运用新机制加大企业间的协同发展；另一方面，将鼓励央企投资、并购具有前景的创新型企业。”这和我们之前的判断一致，国企改革的顶层设计思路正在发生巨变，鼓励央企和地方国企收购其他企业成为新的方向。

　　当前市场对国企改革主题投资机会的认识仍停留在年初两会召开时的水平上。随着国企改革顶层设计方案系列文件的逐渐明朗，市场的预期也将发生改变。我们认为当下对国企改革的主题投资应选择当前预期和未来方向相重合的部分：一方面，以央企改革为核心，重点配置改革确定性较高的首批六家央企改革试点（中建材/国药/中粮/国投/新兴际华和中节能六大集团），特别是改革试点中混合所有制改革相关的公司（代表了新方向）。

　　我们推荐：中国巨石，现代制药，国药股份，北新建材；另一方面，地方国企改革建议关注广州、深圳、上海等地的新方向，我们推荐：岭南控股，天健集团，广州浪奇。

　　主题推荐二：十三五规划主题

　　“十三五”规划正在启动六大主题投资机会。和“十二五”相比，“十三五”规划更强调调结构、转方式、促创新。从这三个维度出发，我们认为“十三五”规划重点向信息经济、国企改革、清洁能源、中国制造2025、区域规划、PPP等六大方向倾斜。

　　信息经济我们推荐受益信息网络基础设施建设加速（中兴通讯）以及互联网和传统经济进一步融合（步步高、乐普医疗）的相关标的。

　　清洁能源我们推荐能源消费结构调整带来的新能源和能源管理相关的投资机会，主要集中在新能源汽车（东源电器、中航光电）和能源互联网（智光电气）相关方面。

　　中国制造2025是十三五“转方式”的重头戏。我们认为主题投资将沿三条主线展开：智能制造（智云股份）、工业互联网（佳讯飞鸿）和创新应用。④区域规划成为“十三五”调整经济结构的主要手段。京津冀一体化通过通州战略快速推进，东北振兴也有望成为新的国家战略。区域规划主题我们推荐：荣盛发展、亚泰集团。⑤PPP成为“十三五”政府部门化解债务风险、稳定经济增长的重要途径，主题推荐：华夏幸福，新筑股份。

　　知道你为什么踏不准节奏吗？

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